近日，中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局和中国证监会印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（以下简称《意见》）。

《意见》分别对未来5年乃至2035年提出了阶段性发展目标，将在很长一段时间内成为绿色金融领域的纲领性文件。在绿色金融这个赛道上，有哪些细分方向将成为重点？对于绿色金融领域的各类市场参与者而言，透过这份重磅文件，可以找到未来10年绿色金融发展的风向标。

首先，助力碳排放权交易市场建设，碳金融有望加速发展。自2021年全国碳市场启动以来，相关政策制度持续完善。但考虑到初期基础市场尚不平稳，我国碳市场仍以清缴履约为主，这也导致相关的制度安排基本仅围绕碳现货市场，而碳金融相关政策制度安排仍然较少。然而，从国际经验来看，商业银行等金融机构参与碳市场并提供多元化的碳金融服务，有助于推动全国碳市场的长期可持续发展。《意见》明确提出，要研究丰富与碳排放权挂钩的金融产品及交易方式，使市场对碳金融的发展前景更加期待。下一步，在持续完善碳市场制度的同时，要尽快出台碳金融服务相关的法规与政策制度流程，引导碳金融业务规范发展，并适时丰富交易产品，逐步开展碳远期、碳期货等碳金融衍生品交易。

其次，转型金融将为绿色发展注入新动力。一直以来，在“双碳”目标的指引下，商业银行绿色信贷业务发展势头强劲，也是绿色金融的主力军。根据中国人民银行数据，截至2023年末，本外币绿色贷款余额30.08万亿元，远超其他绿色金融产品体量。受能源产业结构和经济发展阶段制约，在大力发展绿色产业的同时，稳妥有序推动传统高排放或难以减排行业和经济活动低碳转型，对于实现“双碳”目标具有直接作用。在这一背景下，转型金融受到广泛关注。相较支持纯绿项目，转型金融面临的挑战是如何确保企业在未来践行转型承诺,这就要求在金融产品设计方面更具智慧。《意见》有16次提到转型，包括“加快研究制定转型金融标准”“明确转型活动目录、披露要求、产品体系和激励机制等核心要素”等内容，有望推动相关工作进一步深化开展。 最后，绿色股权投融资、绿色保险创新潜力无限。绿色发展领域有不少企业属于新质生产力企业，往往技术更新快、前期投入高、回报周期长且存在较大不确定性，这也意味着传统信贷支持模式与这类市场主体融资需求较难高效匹配。近年来，伴随着一系列金融支持绿色低碳发展的政策文件出台，绿色金融改革创新试验区正在积极拓宽绿色金融工具、产品。但客观来看，与绿色信贷相比，该类产品仍然体量较小。下一步，需要根据市场主体、转型阶段、资金用途等，研究开发有针对性的绿色金融产品，支持可持续发展挂钩债券发展，综合利用信贷、债券、股权投资、信托等多样化工具为转型活动提供金融支持，鼓励发展私募股权（PE）、风险投资（VC）、并购基金、债转股、夹层投资等风险包容性较大的金融产品，同时，充分发挥绿色保险的风险管理功能。

作为金融五篇大文章之一，绿色金融正受到越来越多的关注。我们期待绿色金融在资源配置、风险管理和市场定价等方面得到更加充分的发展，对我国走生态优先、节约集约、绿色低碳的高质量发展道路，确保国家能源安全、助力实现“双碳”目标形成有力支撑。